La Balanza del mercado laboral

martes, 13 de enero de 2009

Luego que el viernes pasado se ratificara la debilidad del mercado laboral estadounidense, con una pérdida en diciembre de 524.000 puestos de trabajo, los mercados de renta variable han continuado navegando con la capa caída y las monedas refugio del yen y el dólar su típico avance. Más, cuando las nubes crediticias han vuelto a tapar el cielo, justificando el gran avance de la divisa nipona frente a monedas de altos tipos de interés como el aussie, loonie o kiwi.

El próximo 4 de febrero, Deutsche Bank AG podría registrar sus mayores pérdidas en cuanto a un trimestre se refiere – cuarto - en 1.500 millones de dólares. Más que nada provienen de la cobertura a bonos mediante credit default swaps
(1.000 millones) y del trading de acciones (500 millones). Si bien son números llamativos, no son nada graves si se los compara con las pérdidas siderales de Citigroup Inc. del año pasado. De todas de todas formas, la calificadora Standard & Poor´s le recortó a Deutshe Bank AG el pasado 19 de diciembre su calificación crediticia de AA- a A+, justificando los “débiles” resultados de la entidad en el último trimestre.

El hecho que repasemos la situación de esta firma, nos sirve par ver cómo están las aguas en el sector crediticio que sin dudas, tienen una gran influencia sobre los vaivenes de la divisa nipona. Además, la entidad se estaría viendo obligada a recibir una inyección de capital por parte del gobierno germano, algo que ha rechazado hasta la fecha. Cabe recordar que en no sólo Deutsche Bank está en una situación en la que necesitará recaudar más capital una vez publicado los resultados de dicho período, sino también varios de sus colegas.


De esta forma, las monedas refugio podrían encontrar varios motivos para avanzar a medida que estos hechos se vayan ratificando. Deben tener presente que mañana martes a las 08:30 (EST), el presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben Bernanke, estará hablando sobre mercados crediticios desde el corazón financiero de Londres. Naturalmente va a ser El evento de la jornada y dependiendo de sus comentarios, el apetito por monedas de altos tipos de interés podría dirigirse rumbo norte o sur en los próximos días.

Otros indicadores macroeconómicos relevantes a la casa de Tío Sam, que serán dados a conocer a lo largo de la semana, se encuentran las ventas minoristas, los precios al consumo y producción de diciembre. Las primeras prometen caer por sexto mes consecutivo en 1.2%, dado que las recientes Navidades han sido una de las peores de la historia en cuanto a consumo se refiere. Por otra parte, los precios al consumo y de producción podrían confirmar las presiones deflacionarias, lo que no ayudaría a nivel fundamental al greencback
. Pero teniendo presente que éste sigue reaccionando al sentimiento de aversión al riesgo bursátil, no deberían impactar de manera significativa en éste.

Eurozona

Durante la sesión asiática de anoche y el comienzo de la europea, hemos visto a la divisa comunitaria bajo presión por varios factores. Primero porque el próximo jueves estaremos conociendo la decisión de tipos de interés del Banco Central Europeo – BCE -. Como ya hemos visto, el Mercado del major ya ha descontado ampliamente esta reducción, aunque el Mercado de swaps tiene en mente una de 75 puntos básicos.

Al día de la fecha, los operadores están totalmente divididos sobre la posición del BCE en estos días. Algunos sostienen que la entidad se dirige hacia el
0% en sus tipos de referencia. Fundamentos que respaldan esta posición abundan. La inflación se ubica en 1.6%, por debajo del target inflacionario del BCE de 2% y hace un rato atrás, el presidente del Fondo Monetario Internacional, Dominique Strauss-Khan, le recordaba a los líderes europeos que están reaccionando “muy tarde” en cuanto a planes de estímulo económico se refiere.

Para ver qué parte bando tiene razón, si el que se inclina por agresivos recortes de tipos por parte del BCE, o el que sugiere que estamos sobre el “final” de la política monetaria expansiva de la entidad, no nos queda otra que escuchar al discurso post decisión de su presidente, Jean Claude Trichet, del próximo jueves. Hoy por hoy es una incógnita hacia dónde inclinará la balanza, por lo que se espera reacciones explosivas en el euro una vez que se expida.

Las oportunidades del día

Cruce EUR/USD (euro frente al dólar)

El cruce se negocia a 1.3436 dólares, oscilando en la sesión entre 1.3326 y 1.3489, por debajo del cierre de ayer en 1.3476. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan las resistencias de 1.4150, con posteriores en 1.4310 (máximo del 19 de diciembre) y 1.4719 (máximo del 18 de diciembre). Dado que el precio de la paridad ha perdido el piso clave de
1.4000 y el de 1.3630 (mínimo del 16 de diciembre), vigilan el siguiente en 1.3251 (mínimo del 12 de diciembre).

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 47 puntos, luego de haber estado sobrevendido. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia 210 pips, con el precio por debajo de la banda media. Además, éste se encuentra por debajo de la línea 38.20% (1.3920) y por encima de la del 50.00% (1.3280) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce GBP/USD (libra esterlina frente al dólar)
El cruce se negocia a
1.4995 dólares por libra esterlina, oscilando entre 1.4908 y 1.5154, por debajo del cierre de ayer en 1.5164. En los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días, pero con el precio rebotando de esta última.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los soportes de 1.4500 (clave), con los siguientes en 1.4346 (mínimo del 19 de abril de 2002) y 1.4000 (clave). A su vez, vigilan las resistencias de 1.5000 (clave), 1.5534 (máximo del 25 de noviembre) y 1.6000 (clave).

Observando los daily charts, la negociación actual se encuentra por encima de la línea del 23.60% (1.3701) y por debajo de la del 38.20% (1.5767) de los Retrocesos de Fibonacci. Por otra parte, las Bandas de Bollinger
nos muestran una volatilidad por hora promedio de 300 pips y el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos se ubica en 41 puntos, rebotando de la zona de sobreventa.

Cruce USDJPY (dólar frente al yen)
El cruce se negocia a 89.90 yenes por dólar, oscilando en la presente jornada entre 89.60 y 90.30, por debajo del precio de clausura de ayer en 90.39. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por debajo de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan las resistencias de 93.00 (clave), 95.61 (máximo del 1° de diciembre) y 97.43
(máximo del 25 de noviembre). Dado que el precio ha penetrado el soporte de 90.00 (psicológico), éstos contemplan los siguientes en 88.42 (mínimo del 19 de diciembre) y 87.19 (mínimo del 2008).

Cabe recordar que la paridad viene recortando beneficios desde los máximos de la semana pasada en 94.63 yenes, respondiendo a la demanda generalizada de la divisa del sol naciente, tras los resultados negativos de los parqués. Así, vemos a ésta avanzar 0.53% frente al dólar.

Mientras tanto, el Indicador de Fuerza Relativa (RSI) de 60 minutos está en 34 puntos, merodeando la zona de sobreventa. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 90 pips, con el precio por debajo de la banda media. Observando los gráficos por día, la cotización se encuentra por debajo de la línea del 23.60% (130.80) y por encima de la del 0.00% (80.23
) de los Retrocesos de Fibonacci.

Cruce USD/CHF (dólar frente al franco suizo)
El cruce se negocia a 1.1213 francos suizos por dólar, oscilando entre 1.1107 y 1.1227, por encima del precio de clausura de ayer en 1.1141. Mirando los gráficos por hora, las Medias Móviles Exponenciales (MME) de 20 y 50 días se encuentran por encima de la MME de 200 días.

En la plaza interbancaria, los operadores contemplan los pisos de 1.0745 (mínimo del 19 de diciembre), 1.0524 (mínimo del 7 de agosto) y 1.0319 (mínimo del 29 de julio). Dado que el precio ha penetrado la resistencia de
1.1063 (máximo del 22 de diciembre), éstos vigilan las siguientes en 1.1250 (máximo del 17 de diciembre) y 1.1601 (máximo del 16 de diciembre).

Cabe observar además, que el comportamiento del cruce es inversamente proporcional al del EUR/USD (euro frente al dólar), dado las similitudes entre las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional de Suiza. Esta es otra forma de explicar el actual comportamiento del USD/CHF. Al ver ahora al dólar recuperarse frente al euro en el intrasesión, la divisa helvética también retrocede frente al billete verde.

Observando los daily charts, la cotización actual se encuentra por encima de la línea del 0.00% (0.9646) y por debajo de la del 23.60% (1.4282) de los Retrocesos de Fibonacci. De acuerdo a las Bandas de Bollinger, la volatilidad por hora promedia los 180 pips. Además, el Indicador de Fuerza Relativa
(RSI) de 60 minutos se ubica en 74 puntos, sobrevendido.



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