| Al cierre: fatiga, cansancio, pérdida de momentum... Vacaciones merecidas en las bolsas
MADRID, 06 AGO. (Bolsamania.com/BMS)
.- "Síntomas de fatiga", los llama en Market Watch Shavaz Dhalla, trader de Spreadex; y "pérdida de momentum", apunta el analista técnico de Bolsamanía, José María Rodríguez, que considera "evidentes" y "lógicas" las señales de cansancio en ambas orillas del Atlántico. Rodríguez matiza, sin embargo, que no por eso hay que corregir: "Las bolsas o corrigen en tiempo o en profundidad y, si tenemos en cuenta que estamos en pleno verano, con la mayoría de los inversores de vacaciones, no descarto que la corrección para las próximas semanas sea más en tiempo, que en profundidad". De hecho, Ian Williams, estratega de Peel Hunt, comenta en Reuters que estas sesiones veraniegas llegan después de un rally desde los mínimos de junio, "por lo que suponiendo que las noticias macroeconómicas y políticas sean tranquilas, los inversores optarán por un periodo de consolidación". Hoy, las bolsas europeas podrían haber iniciado ese descanso al terminar la sesión con caídas del 0,75% de media, que para el Ibex 35 se limitan al 0,37%, hasta los 8.529,50 puntos. "Todavía no podemos confirmar que se haya iniciado una fase de reacción", matiza Rodríguez, que recuerda que los principales índices europeos cotizan a un 1-1,5% de sus máximos anuales. El analista técnico de Bolsamanía no descarta incluso que las plazas del Viejo Continente intenten atacar esos niveles, aunque reconoce que no lo harán con la "alegría" que han mostrado en las últimas semanas. Desde finales de junio, las bolsas europeas acumulan subidas medias del 13-14%, mientras que Wall Street se anota aproximadamente un 10%, y estos porcentajes obligan a recordar el "demasiado lejos, demasiado rápido" que asusta a los inversores. Hoy lo rememora también David Sterman, de Street Authority, pero con más perspectiva: "Tras constantes caídas durante la segunda mitad de 2008, llegaron unos primeros compases de 2009 que trajeron dosis de optimismo. Aquellas esperanzas de una recuperación sostenida se desvanecieron pronto pero entonces, el 10 de marzo de 2009, los cielos se abrieron y aquella mañana las bolsas comenzaron a subir y subir... Poco más de cuatro años después, el S&P 500 acumula ganancias del 150%". Este experto afirma convencido que el rally no ha venido de la mano de una robusta recuperación económica pero cree que, aplicando una mirada más cercana a los números, se puede determinar si las subidas aún tienen recorrido al al za o si se están agotando: - 25% vs. 1%: en el último año, el S&P ha subido un 25% incluso cuando los beneficios agregados de sus empresas sólo lo han hecho un 1%. El futuro apunta a una mejora en este ratio de entre el 1% y el 3%. - 14,5 vs. 17: hace un año, el S&P cotizaba a 14,5 veces las ganancias anuales de sus empresas, ahora lo hace a 17 veces. De media, los mercados alcistas comienzan cuando este ratio supera las 11,1 veces y acaban cuando alcanza las 18,2. Matemáticamente esto nos deja potencial de subida inferior al 10%. - 23,80: Robert Shiller, profesor de la universidad de Yale, prefiere atender al ratio de beneficios en el contexto del ciclo económico. La última lectura de este indicador fue de 23,80 (la más alta desde enero de 2008). En 1999 y 2000, superó el 40. Nos acercamos a territorio de burbujas. - 1.600: el actual mercado alcista ha estado en marcha 1.600 días. Entre 1928 y 1973, la media de duración fue de 1.140; y entre 1974 y 2007, de 2.650. Bajo esta medida, nuestro actual mercado alcista podría durar todavía tres años más. - 1.420 millones de dólares es el dinero que se invierte ahora en ETFs, un 170% más que en 2008. Implica la importancia de sus flujos y que la selección de acciones pierde puntos respecto a elección por sectores, industrias o temáticas... - 3,5% es el promedio de crecimiento anual del PIB de Estados Unidos para los próximos 15 años (tras contraerse un 2% en 1982, la actividad estadounidense creció un 5,5% en los siguientes tres ejercicios). - 48% fue el porcentaje de ventas generadas por compañías de Estados Unidos fuera del país en 2008. Tras caer durante cuatro años seguidos, ahora esta cifra alcanza el 46% - 1,96% es la rentabilidad por dividendo de las empresas del S&P (en el inicio del mercado alcista de 1982 fue del 6,7%). - 1,27 billones de dólares es la cantidad de dinero que a finales de 2012 tenían "aparcada" en su balance las compañías no financieras del S&P, clave para el mercado alcista: cualquier pull back brusco se encontrará con un incremento de la recompra de acciones. - 87 es el número de empresas del S&P que espera mejorar sus ventas al menos un 10% en 2014 (sólo 40 prevén que sufran una reducción de sus ganancias). S.C./M.G. |
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